In Bitcoin investieren?

Bicoin hebt sich von anderen Vermögenswerten ab. Um zu verstehen, weshalb Bitcoin so wertvoll ist, sind zwei Eigenschaften entscheidend: Bitcoin ist knapp – und Bitcoin ist wertvoll.

1. Die begrenzte Menge: Bitcoin ist ein Rohstoff, der nur unter einem hohen Arbeitsaufwand – mittels physischer Energie – gewonnen werden kann. Hierbei ist fest im Code von Bitcoin verankert, dass seine maximale Menge auf 21 Millionen Stück begrenzt ist. Diese beiden Merkmale macht Bitcoin zu einer seltenen Ressource, vergleichbar mit (digitalem) Gold. Beide sind knapp, aber Bitcoin hat den Vorteil, dass seine maximale Menge feststeht. Gold kann bei steigender Nachfrage in größeren Mengen gefördert werden, Bitcoin jedoch nicht. Es ist festgelegt, dass Bitcoin ab 2024 eine für immer niedrigere Neuschöpfungsrate als Gold haben wird – völlig unabhängig der Preisentwicklung. Dies erhöht seine Knappheit und implizit seinen Marktwert weiter – und macht Bitcoin hierdurch noch einmal wesentlich begrenzter als Gold.

2. Der Wert des Bitcoin-Netzwerks: Bitcoin ist nicht nur selten, sondern auch wertvoll. Sein Wert leitet sich von den Möglichkeiten ab, die das Bitcoin-Protokoll bietet. Es ermöglicht einen privaten und digitalen Geldverkehr und offenbart das Potenzial, die systematischen Probleme des heutigen Geldsystems durch ein dezentrales, unabhängiges Geld nachhaltig zu lösen. (Wozu Bitcoin?)

Beide Eigenschaften erfahren mit zunehmender Wissensvermittlung und Verbreitung des Bitcoin-Netzwerks eine stärkere Verankerung in den öffentlichen Diskursen, was die Nachfrage nach Bitcoin weiter steigern wird. Demgegenüber bleibt das verfügbare Angebot an Bitcoin limitiert, zumal knapp 93% aller jemals verfügbaren Bitcoin bereits vergeben sind. Es ist wichtig zu verstehen, dass Bitcoin mehr als nur eine Währung ist – es ist eine extrem seltene Ressource, es bietet das Potenzial eines neuen Finanzsystems, es ist eine neue Art von Vermögenswert, dessen Wert in seiner Begrenztheit und technologischen Innovation liegt. In Kombination mit der fortwährenden Vermögenspreisinflation als Folge der expansiven Geldpolitik ist Bitcoin – fernab der Nutzung als Währung für das Bitcoin-Ökosystem – auch aus reiner Investmentperspektive für jedes Portfolio in Erwägung zu ziehen.

Die Überlegenheit von Bitcoin zeigt sich besonders deutlich, wenn man traditionelle Vermögenswerte in Bitcoin statt in US-Dollar umrechnet. Beide Referenzanlagen, Gold sowie der S&P 500-Index, haben gegenüber Bitcoin kontinuierlich an Wert verloren – seit 2011 eine Gesamtabwertung von nahezu 99%. Dies verdeutlicht den Erfolg von Bitcoin nicht nur als Anlageklasse, sondern auch als Wertaufbewahrungsmittel, da diese Entwicklung seit mehr als 10 Jahren kontinuierlich vonstatten geht.

Abschließend lässt sich sagen, dass Bitcoin, trotz seiner Volatilität, eine herausragende Performance gegenüber traditionellen Anlageklassen gezeigt hat. Dies macht Bitcoin zu einer attraktiven Option für Investoren, die bereit sind, Schwankungen des Marktes für mittel- bis langfristige Gewinne in Kauf zu nehmen.

Historisch betrachtet zeichnen sich Investitionen in Bitcoin durch ein hohes Renditepotenzial aus, welches jedoch mit signifikanten Schwankungen einhergehen. So erfährt der Kurs in regelmäßigen Abständen Einbrüche von bis zu 80 % – erholt sich indessen vollständig von diesen Verlustphasen und erreicht neue Höchststände. Angesprochene Verlustphasen wirken jedoch abschreckend auf potenzielle Investoren und verleihen dem Bitcoin ein negatives Image eines hochspekulativen Glücksspiels, wenngleich eine differenzierte Betrachtung der Kursverläufe anzuraten ist. So gehen Assetklassen mit gemeinhin hohen Renditepotenzialen auch mit hoher Volatilität, also starken Kursschwankungen, einher. Dies ist auf klassische Investmentstrategien zurückzuführen, nach denen Investoren dazu neigen, Teile ihrer Gewinne auszuschütten, was nach starken Preissteigerungen zu Kurskorrekturen führt. Hierbei lassen sich für den Bitcoin-Kurs vierjährige Verlaufsmuster erkennen, welche aus marktpsychologischen Perspektive rational zu erklären sind. 

Risikobewusstsein und langfristige Perspektive

Für Anleger bedeutet dies, dass eine langfristige Sichtweise wichtig ist. Der Bitcoin-Kurs ist bis dato als eine regelmäßige Aneinanderreihung von Über- und Untertreibungen anzusehen, welche von Hype-Phasen infolge medialer Aufmerksamkeit ausgelöst werden und zu spekulativen Preisblasen führen. Die Kursentwicklung ist auf kurze Sicht als spekulativ zu bezeichnen, so dass sich Einsteiger der Volatilität bewusst sein und nicht aus kurzfristigen Bewegungen vorschnelle Schlüsse ziehen sollten. Es ist wesentlich, den grundsätzlichen Mehrwert des Bitcoin-Netzwerks verstanden zu haben, um die Kursvolatilitäten entsprechend einordnen zu können. Kurzfristige Kursschwankungen stellen zumeist keinen fundamentalen Wertverlust oder -gewinn von Bitcoin als Konzept und Technologie dar, sondern sind vielmehr Ausdruck der Spekulationsfreude und des Risikoverhaltens der Anleger, welche eine unmittelbare Auswirkung des aktuellen Geldsystems darstellt. Um den Wert des Bitcoin-Netzwerks anhand des Kurses zu beurteilen, sollte entsprechend eine Vierjahresperspektive zugrunde gelegt werden – und diese Perspektive zeigt bisher eine kontinuierlich positive Entwicklung, welche auch weiteren Indikatoren der Verbreitung des Bitcoin-Netzwerks folgt.

Einordnung von Kursschwankungen: Während kurzfristige Preisschwankungen auf vielfältige, zumeist undurchsichtige Wechselwirkungen und -effekte zurückzuführen sind, spiegelt der langfristige Trend die fundamentale Entwicklung des Bitcoin-Netzwerks wider. Dazu gehören Faktoren wie der Nutzungs- und Verbreitungsgrad des Netzwerks als auch der Ausbau der Netzwerksicherheit. Eine Ausnahme scheint hierbei die zunehmende Angebotsverknappung auf Basis des Halving-Events zu sein, welche regelmäßig diskutierte Vierjahreszyklen auszulösen scheint.

Wichtig zu beachten: Kurzfristige Preisschwankungen sollten nicht als Indikator für eine grundlegende Änderung des Werts von Bitcoin angesehen werden. Sie sind oft das Ergebnis von Marktemotionen und Spekulationen. Der tiefere, inhärente Wert von Bitcoin bleibt durch die festgelegten Regeln des Netzwerks stabil. Für Investoren bedeutet dies, dass Schwankungen normal sind, aber der langfristige Wert und die Akzeptanz von Bitcoin stetig zunehmen.
In diesem Sinne: Der Bitcoin-Kurs ist immer mit einer langfristigen (Vierjahres-)Perspektive zu betrachten – über diesen Zeitraum hinweg spiegelt sich die fundamentale Entwicklung des Netzwerks auch in der Kursbewertung wider. Phasenweise Abhängigkeiten vom traditionellen Aktienmarkt, der konjunkturellen Lage sowie öffentlicher Wahrnehmung und Stimmungen sind zu beobachten und zu berücksichtigen.

In Anbetracht des Marktpreises von über 40.000 € stellen sich viele Interessenten die Frage, ob eine Investition in Bitcoin lohnenswert ist. Für eine angemessene Einordnung sind einige Grundlagen wichtig zu wissen.

Der Stückpreis und seine Bedeutung: Der Stückpreis eines Assets hängt unmittelbar von der verfügbaren Gesamtmenge ab. Im Fall von Bitcoin fällt dieser besonders hoch aus, da lediglich 19,5 Million Stück existieren, so dass ein einzelner Bitcoin einen vergleichsweise hohen Anteil an der Gesamtmenge abbildet – andere Assets haben eine wesentlich höhere Angebotsmenge und dadurch deutlich geringere Stückpreise. Da jedoch 1 Bitcoin in 100.000.000 Untereinheiten („Satoshis“ = Bitcoin-Cents) aufgeteilt werden kann, lassen sich bei einem unterstellten Preis von 40.000 € pro Bitcoin bereits Anteile von Bitcoin für wenige Cent kaufen (im Beispiel: 0,0004 €).
Es gilt: Ein Vergleich von Stückpreisen ist grundsätzlich inhaltlich nicht aussagekräftig. Auch sind kleinste Untereinheiten von Bitcoin käuflich zu erwerben, so dass dem Preis keine inhaltliche Bedeutung zukommt.

Marktkapitalisierung als Bewertungsmaßstab: Um die Marktbewertung von Bitcoin zu beurteilen, ist die Marktkapitalisierung wesentlich aussagekräftiger als der Preis pro Stück – sie beschreibt als Kenngröße den Gesamtwert aller im Umlauf befindlichen Anteile. Für Bitcoin beläuft sich diese bei einem unterstellten Preis von 40.000 € * 19,5 Million Stück auf ca. 780 Mrd €. Da Bitcoin als Rohstoff zu betrachten ist, liegt ein Vergleich mit der Marktkapitalisierung von Gold als Referenz nahe: Für Gold beläuft sie sich auf knapp 12,6 Billionen €, so dass sich der Bitcoin-Kurs knapp versechzehnfachen müsste, um den Börsenwert von Gold zu erreichen. In Anbetracht des Potenzials und den grundsätzlichen Vorteilen des Bitcoin-Netzwerks gegenüber Gold als hartes Geld (Link) wird das Kurspotenzial von Bitcoin als „digitales Goldes“ deutlich. Eine Gegenüberstellung mit weiteren klassischen Vermögenswerten wie etwa Aktien, Bonds oder Immobilien verdeutlicht den gegenwärtig noch sehr kleinen, erreichten Markt für Bitcoin – und unterstreicht das vorhandene Marktpotenzial, denn Bitcoin ist qua seinen Eigenschaften für alle angesprochenen Investorenkreise interessant.

Bisherige Limitationen des Käufermarktes: Einen gewichtigen Grund für die geringe Marktkapitalisierung stellen mutmaßlich regulatorische Beschränkungen bei dem Erwerb und der Verwahrung von Bitcoin dar. So stehen insbesondere in den USA institutionelle Anleger wie Vermögensverwaltungen, Unternehmen oder Pensionsfonds vor gesetzlichen Hindernissen, die einen direkten Bitcoin-Kauf erschweren oder gar verbieten. Aus diesem Grund galten institutionelle Anleger bislang als außen vor, was sich jedoch mit der Einführung von Bitcoin Spot-ETFs in den USA im Januar 2024 geändert hat: Ab diesem Zeitpunkt an ist es für Institutionen – aber auch klassische Privatpersonen, welche bislang eine Abwicklung über Krypto-Börsen gescheut haben – sehr einfach über ein bewährtes Fondsvehikel an Bitcoin zu partizipieren. Entsprechend erhält ein Großteil der globalen Finanzkraft erst ab dem Jahr 2024 direkten Zugang zum Bitcoin-Markt, so dass eine weiterhin steigende Nachfrage zu erwarten ist: So zeigt sich der CEO des größten Vermögensverwalter der Welt, BlackRock, nach dem Start ihres ETFs begeistert ob der Nachfrage und hält fest, dass der BTC ETF von BlackRock den besten Start aller jemals aufgesetzten ETFs in der Historie des US-amerikanischen Börsenmarkts darstellt [Quelle].

Die Rolle der Aufklärung: Weiteres Potenzial liegt in der fehlenden Aufklärung und Bildung über den Mehrwert von Bitcoin. Weitläufig wird Bitcoin als Glücksspiel angesehen und missverstanden, in dem viele Mythen und Fehlannahmen im Umlauf sind. Eine verbesserte Aufklärung über den Nutzen – insbesondere auch durch die fortan steigende Nutzung in wirtschaftlich gebeutelten Nationen – wird neben Kursspekulanten auch die langfristig orientierter Nutzerschaft stärken.

Eine Abwägung der vorgestellten Einordnungen lässt den Schluss zu, dass der vermeintlich hohe Gegenwartspreis von Bitcoin nicht als übertrieben anzusehen ist. Der Vergleich mit Gold als Referenzanlage legt nahe, dass der Bitcoin-Kurs auf Basis des grundlegendes Mehrwert des Bitcoin-Netzwerks noch ein sehr hohes Kurspotenzial aufweist, welches zukünftig vermehrt auch von institutionellen Anlegern etwa über ETFs gehoben werden kann. Außerdem bleibt zu betonen, dass der wahre Nutzen von Bitcoin weiterhin dem großen Teil der Akteure nicht gänzlich bekannt ist, so dass fortwährende Adaption und Bildung in Kombination mit der diskutierten Angebotsverknappung zusätzliche Kurssteigerungen auslösen sollten.

eine einmalige Investition am Höchststand zu heutigen Verlusten geführt hätte, wurden durch die starken Kursverluste auch die Tiefpunkte bespart, so dass die Investition nach einigen Kursgewinnen zuletzt deutlich im Profit liegt.

Vorteile des DCA-Ansatzes:

• Risikominimierung:

Das Risiko eines ungünstigen Einstiegszeitpunkts, etwa auf dem Höhepunkt einer Preisblase, wird minimiert.

• Einfachheit und Zeitersparnis:

Anstatt den ‚perfekten‘ Zeitpunkt für einen Kauf zu finden, was mit Zeitaufwand und wenig Erfolg einhergeht, ermöglicht DCA eine konstante und unkomplizierte Investitionsweise.

Zusammenfassend ist DCA als eine strukturierte, risikobewusste Herangehensweise insbesondere für Neueinsteiger zu empfehlen, um sich schrittweise mit dem volatilen Bitcoin-Markt vertraut zu machen. Dies ist auch aus psychologischer Perspektive anzuraten, da emotionale Unruhe bei schwankenden Kursen gerade bei unerfahrenen Anlegern häufig zu beobachten sind.